供给危机来袭，制度化的比特币还能飞多高？

影响比特币价格的两个关键因素：供求关系。 在可用供应减少的同时，需求却在迅速增加。

机构投资者和像 MicroStrategy 这样的公司纷纷涌入比特币市场，大量购买比特币，增加了需求。 与此同时，数据显示，交易所可用的比特币数量已大幅减少。 这对市场造成了影响。

Glassnode CTO Schultze-Kraft 周一在推特上补充说：“比特币正处于供应和流动性危机中。这非常看涨！而且被严重低估了，我相信在未来几个月，比特币的价格将清楚地反映这一点。”

今年，比特币已从 3 月份的 4,000 美元低点上涨 500%，上周创下 24,000 美元以上的新高。 让我们仔细看看可能促成这种势头的两个因素。

比特币供应危机

随着每天开采的比特币越来越多，比特币的总量一直在增加，但交易所可用的供应（或流动性）一直在减少。 这使得新投资者更难或更昂贵地购买比特币。

根据 Glassnode 的数据，自 1 月份以来，交易所持有的比特币供应量下降了 20%。 在所有交易所都可以看到这种趋势。 比特币可能已被送往长期存储、托管解决方案或更大的投资基金。 但至关重要的是，这意味着更少的交易。

事实上，目前只有不到 13% 的比特币可以在加密货币交易所进行交易。

Glassnode 还跟踪流动性（自由交易）比特币的数量，与非流动性相反，在这种情况下，禁止交易不可交易的比特币。 在这方面，比特币的流动性也一直在下降，只有总供应量的 12% 保持流动性。

Schultze-Kraft 说：“非流动性实体花费的比特币不到收到比特币的 25%，充当网络中的供应来源。”

正如 Schultze-Kraft 认为比特币供应危机不会排斥普通投资者或散户投资者一样，他也不认为这会阻止大型机构投资者购买更多比特币。

Schultze-Kraft 说：“如果你了解基本面、基础设施、托管服务，一切都会向前发展。”他补充说，与 2017 年相比，如今机构投资者的可能性要大得多。

首先，将近三分之一的比特币没有流通。 将近 15% 的比特币由 Schultze-Kraft 所说的“真正的持有者”持有，而将近 15% 的比特币持有在“积累地址”中。 结合丢失的比特币总数（通常估计在 300 万左右），这意味着大约 30% 的比特币实际上无法使用。

然而，更重要的是比特币迫在眉睫的流动性危机。 据 Schultze-Kraft 称，自 1 月以来，交易所的比特币供应量下降了 20%。 换句话说，比特币越来越多地被转移到长期存储中，而不是交易所本身。

此外，流动性不足的实体持有 1440 万比特币（相当于比特币总供应量的 78%）。 流动性实体仅持有比特币总供应量的 12%，这表明 2020 年对比特币的流动性造成了永久性压力。

Schultze-Kraft 说：“非流动性实体花费的比特币不到收到比特币的 25%，充当网络中的供应来源。”

但舒尔茨-卡夫对媒体表示，这场供应危机不应阻止普通投资者购买。

“我所说的供应危机将对价格产生影响，但不一定会阻止散户或小投资者进入该领域，”Schultz-Kraft 说。

他的理由是希望进入比特币市场的散户投资者仍然可以这样做而不会占用太多空间。

“是的，供应是有限的，但你仍然拥有高度可分割的比特币，”Schultze-Kraft 说。 “即使是想要进入市场的散户投资者也只能购买一个聪或两个聪。”

反过来，比特币的价格也可能受益。 Schultze-Kraft 告诉媒体，他认为“归根结底，这只是市场的问题。如果供应减少，但需求明显增加，那么这会对价格产生明显影响。”

正如 Schultze-Kraft 所说，比特币供应危机不会将普通投资者或散户投资者排除在外，也不会阻止大型机构投资者购买更多比特币。

Schultze-Kraft 说：“如果你了解基本面、基础设施、托管服务，一切都会向前发展。”他补充说，与 2017 年相比，如今机构投资者的可能性要大得多。

所有这些因素结合在一起导致对加密货币的需求不断增长。

对比特币的需求不断增长

机构投资者越来越多地接受比特币，这增加了 2020 年对加密货币的需求。

值得注意的是，Grayscale 的比特币持有量增长速度快于比特币挖矿（尽管部分增长可能是由于现有投资者将资产转移至 Grayscale）。

但当商业智能公司 MicroStrategy 在今年 8 月和 9 月开始投资比特币时，比特币的购买量才真正开始。 在那段时间里，该公司购买了价值 4.25 亿美元的比特币，此后又购买了更多比特币。 它现在已经积累了超过 16 亿美元的比特币。

自从 MicroStrategy 进入比特币领域以来，许多其他公司纷纷效仿。 其中包括 Square，该公司去年 10 月在比特币上投资了 5000 万美元，占当时总资产的 1%。

同月，PayPal宣布将推出比特币交易功能。 这可以说是使比特币更容易获得的最重要因素，因为它使 PayPal 的美国客户比以往任何时候都更容易使用比特币。

事实上，仅仅两个月后，大约五分之一的 PayPal 用户已经在进行比特币交易。

上市公司、私营公司和类似 ETF 的公司购买的比特币总数如今已达到约 110 万枚比特币。 以今天的价格计算，这相当于价值超过 250 亿美元，几乎占所有比特币的 5%。

除了这些重大决定外，比特币还获得了世界传统金融领域一些最杰出人士的大量赞誉。

今年 5 月影响比特币价格的因素，Tudor Investments 创始人保罗·都铎·琼斯 (Paul Tudor Jones) 表示，“最佳的利润最大化策略是拥有最快的马。如果让我做出预测影响比特币价格的因素，我敢打赌它会是比特币。”

Blackrock 首席信息官 Rick Rieder 在 11 月表示，比特币“将继续存在”，并可能在未来超越黄金。

但大概两周前，古根海姆全球公司的首席信息官斯科特·米纳德 (Scott Minerd) 说：“我们的基本面研究表明，比特币的价值应该在 400,000 美元左右左右。”这句话成为今年最看涨比特币的头条新闻。

所有这些头条新闻都让比特币获得了前所未有的合法性。

Schultze-Kraft 告诉媒体，他认为“归根结底，这只是市场的问题。” 如果供应减少但需求明显增加，那将对价格产生明显影响。 “

当然，没有人知道确切的答案。