全球投资谈：比特币期货火爆； 迪士尼收购福克斯影响深远

比特币期货登场，热情挤爆官网，引爆熔断； 医疗板块并购浪潮持续延伸，相关ETF获推高； 迪士尼收购福克斯，连锁效应影响深远

从本周一开始，市场最大的热点当然是：比特币期货登场！ 当然，比特币的走势往往非常难以预测。 比特币期货是否合理？ 结果一上市，网站就被投资人淹没，一度无法访问。 在这种情况下，你不能指望期货立即反映比特币的“基本面”。 事实上，比特币没有基本面，只有新闻。 期货一开盘就涨到30%，并三次触发熔断。 自然也是跟着比特币的上涨而来，这两天经历了深度回调。

在这种情况下，对于大多数人来说，比特币期货的“投资”是什么？ 我建议你先看节目。 就其本身而言，完全是一个情绪化的市场。 没有理由，没有逻辑去推断后市，甚至连期货都频频爆仓。 市场如何判断？ 所以，就像我上周提到比特币期货的时候说的，这个东西是一个“新物种”，马上就要上市了，大家不要去预测比特币自制性，等它出来了再看看怎么样。 结果，这次上市还是比我想象的来得轰轰烈烈。

当然，作为“新物种”，再加上疯狂的市场，一些怪异的趋势和政策需要时间去消化和沉淀，最终会形成其套路。 对于我，或者更多的个人投资者来说，期货发布之后，后续推出的各种比特币ETF可能会更有意思，个人判断很快就会推出各类产品的完善，比如：

比特币做多ETF

比特币空头 ETF

比特币做多/做空ETF的两倍（当然这种风险更大，估计SEC会谨慎）

比特币三重多头/空头 ETF

比特币波动率ETF

而如果其他电子币相继发布，根据我们之前介绍过的电子资产指数《比特币期货来了，全球首创电子资产指数家族编制思路详解》，那么就会有：

其他流动性更好的电子货币的多头、空头和杠杆ETF，例如以太坊

一篮子电子货币市值加权 ETF，包括大盘和小盘分类 ETF

一篮子电子币等市值加权ETF

看起来未来很精彩，但需要注意的是，这也需要比特币这次的尝试没有大的问题。 我们知道，不像中国每天的股市新闻，基本都有中国证监会的消息，美国证监会的存在感似乎很低。 不过，这并不意味着美国监管部门会无视高风险产品。 如果比特币期货和ETF下线，势必影响后续产品的审批。

好吧，比特币太魔性了，我们先回到我们熟悉的股市。 今年以来，美国市场的一大主题就是“并购！并购！！并购！！！”，强劲的走势不得不说三遍。 这不，最新的并购领域是美国的医疗运营机构。 对于这个领域，在中国其实有着巨大的市场空间，也受到大量投资者的青睐。 我们先来看看美国市场的格局。

左边是不同公司拥有的医院数量，右边是年收入，蓝色代表公司盈利。 可以看到，旗下医院最多的公司是HCA，拥有177家医院，营收高达415亿美元，而且是盈利的。 至少看起来现金流不错。 图中有Kaiser Permanente，看起来更好，有39家医院，价值646亿美元，但这是因为这家公司还有收入的基金计划，所以整体来说，HCA还是行业老大。

最近可能的并购发生在老二Ascension和老七Providence。 如果两者合并成功，将产生一个年销售额达448亿美元的巨头。 而且，这两家公司都没有盈利。 或许通过合并后的一些协同效应，他们可以扭亏为盈。 再者，这两家公司均未上市，在资产包装下，冲击上市更具想象空间。 而已经上市的HCA是否会坐视这种情况发生，是否也会寻求并购业内公司？ 这都是白日梦。

在美国，还有一只医疗服务主题的ETF：IHF，由贝莱德发行，规模不大，但规模4.7亿美元，流动性还不错。

其主要板块涉及医疗商业保险、医院和医药零售机构。

从前十位来看，有前述的HCA，而CVS目前690亿美元并购案的标的Aetna是这只ETF的第三大成份股。 而最大成份股UnitedHealth正在收购第十大成份股DaVita，这着实令人兴奋。 因此，如果该领域的并购浪潮持续下去，该ETF仍有望进一步受益。

看近五年的走势，对比的是IHF、SPY、IBB，还有之前介绍过的医疗器械ETF：IHI（医疗板块波动剧烈，我冷静向上：稳健的医疗器械基金IHI）。 可以看出比特币自制性，三只医疗ETF的5年累计收益远强于SPY，但就IBB而言，之前已经介绍过多次。 在与 IHF 相当的水平上，IHF 的表现也更强劲。 当然是累计收益最好，比较稳定的还是前面介绍的IHI。 不过，在行业并购的推动下，近一个月IHF涨幅明显。

整体来看，医疗行业是刚性需求，是消费升级的必经之路，长期来看这个行业充满机遇。 只是这几年，因为生物医药股太强了，所以大家对医疗板块的投资都换成了投资生物医药。 结果，当生物医药板块一度崩盘时，给了投资者一种医疗板块不好的错觉。 事实上，医疗是一个非常庞大和广阔的领域。 从细分来看，各个垂直板块的特点、风险、预期收益、波动性还是有很大差异的。 投资者可根据自身需求进行细分选择。

当然，医药行业的并购还是比较专业的。 近期最火的并购当属迪士尼对福克斯的收购，一些乐观人士预测这可能会在本周宣布。 此次合并之所以引起人们的关注，除了娱乐圈本身的关注度和两家公司的知名度外，其会造成的连锁效应也是关键。

首先，好莱坞长期维持的六大局面将发生变化，即迪士尼、福克斯、派拉蒙、索尼、环球、华纳。 如果迪士尼收购福克斯，将扩大其领先优势，其市场份额将达到30%。 成为绝对的一哥。

其次，众所周知迪士尼今年也着急了，接下来的重心在流媒体上。 很明显，这是在抵制，甚至转而攻击Netflix。 事实上，迪士尼的电视部门在规模上还是比Netflix强很多，但在增速上，Netflix却让迪士尼紧张万分。 今年前三季度，Netflix 的收入增长为 32%，而迪士尼则几乎持平。 在营业利润方面，Netflix 增长了 163%，而迪士尼则下降了 11%。

如果Netflix只是一个渠道，比如传统影院，迪士尼也不会害怕扩张。 但 Netflix 不同。 是“会拍电影的电影院”。 其自制剧的成功，极大地提高了其独立性。 因此，迪士尼近期也在运营商方面发力，在自家内容方面对Netflix这张牌吃紧。 如果收购福克斯成功，不仅会扩大自己的内容库（当然也会进一步限制Netflix的内容），还会控制美国流媒体的另一股力量Hulu。

也许你会说Hulu和Netflix不是一个级别的。 确实，他们真的不是一个级别的，但是这个频道和迪士尼的内容，可能会有不一样的效果。 我们可以参考另一个被线上渠道压制的领域，那就是零售业。 沃尔玛在被亚马逊打败的同时，还收购了Jet.com，这和亚马逊根本不是一个档次的。 虽然，有了Jet，沃尔玛对亚马逊无能为力，但至少在电商方面开始有所建树，同时也增加了公司的资本价值，最近股价也涨得可喜。

当然，以上只是逻辑推论。 迪士尼能否成功收购福克斯，进而成功整合福克斯的资源，进而发挥协同效应，进而重振生机，这真的要看迪士尼管理层的功力了。 是的，这次合并的另一个连锁反应是迪士尼首席执行​​官罗伯特·艾格（Robert Iger）无法再次退休。

对于迪士尼的CEO，大家可能不太熟悉，有机会慢慢介绍他的故事。 只要记住，他是迪士尼21世纪的伟大舵手，是迪士尼三大收购皮克斯、漫威、卢卡斯影业的推动者。 本来，他计划在2018年退休，但由于迪士尼也面临困境，需要转型，他打算推迟到2019年年中退休。 而因为福克斯，他的退役日期据说要推迟到2019年底，甚至更晚。

对此，艾格可能已经习以为常，因为他在2011年2015年就宣布退休，并且已经数次推迟退休。 看来在美国，做一个成功的CEO并不容易。 不过，如果他能成功领导迪士尼的转型，他就真的可以退休了。 但是，你以为艾格觉得生活很充实。 这不，已经有传言称艾格可能会竞选2020年的美国总统。 . . 无法解释的艰难生活。